La Stabilità del Governo e le Sfide per la Crescita Economica in Italia

La stabilità politica in Italia, che si protrae da quattro anni, ha avuto un impatto significativo sulla percezione del rischio Paese, secondo Carlo Altomonte, prorettore della Sda Bocconi e direttore del Pnrr Lab. In un contesto di controllo dei conti pubblici e di attuazione del Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (Pnrr), la fiducia degli investitori è aumentata, contribuendo a una riduzione dello spread e a una performance positiva di Piazza Affari.

La disponibilità e la capacità di impiego dei fondi del Pnrr, uniti a una maggiore coerenza nell’azione di governo di fronte alle crisi internazionali, hanno giocato un ruolo cruciale nel migliorare la fiducia degli investitori. Questo ha portato a una diminuzione dello spread a livelli non visti dai tempi della crisi finanziaria, favorendo in particolare settori come quello bancario e quello energetico, che sono fortemente rappresentati nella Borsa italiana.

Tuttavia, nonostante questo “dividendo finanziario”, la vera sfida per il governo rimane la trasformazione della fiducia in una crescita economica duratura. Gli shock esterni degli ultimi anni, tra cui la crisi energetica, la guerra in Ucraina, l’inflazione e le barriere commerciali, hanno limitato il potenziale di espansione del Paese. Con un debito pubblico ancora elevato, la sostenibilità della traiettoria economica italiana dipende dalla coerenza della politica di bilancio. Se la crescita nominale continua a rimanere inferiore al costo di finanziamento del debito, la gestione di quest’ultimo diventerà sempre più complessa.

Altomonte sottolinea l’importanza di mantenere i conti sotto controllo e di completare la spesa dei fondi europei residui. È fondamentale finanziare le transizioni digitale e verde e promuovere un maggiore impiego di capitali privati per sostenere investimenti produttivi. La fiducia, secondo Altomonte, è una condizione necessaria per gli investimenti, ma le imprese italiane stanno assumendo senza aumentare proporzionalmente gli investimenti. Pertanto, il passo successivo dovrà essere quello di fornire direttive chiare di politica economica per convertire stabilità e credibilità in investimenti e crescita.

In conclusione, la stabilità del governo italiano ha indubbiamente ridotto il rischio percepito dagli investitori, ma per tradurre questa fiducia in crescita economica sostenibile, è necessario affrontare le sfide strutturali e promuovere un ambiente favorevole agli investimenti.